上周（5月17日至23日），國內(nèi)鎂市場整體呈震蕩整理態(tài)勢。周初市場情緒偏弱，價(jià)格小幅承壓下行。周三府谷主產(chǎn)區(qū)國標(biāo)Mg99.90鎂錠現(xiàn)貨價(jià)格一度下探至16350元/噸。臨近周末，受供需基本面支撐、白云石供應(yīng)趨緊漲價(jià)、原料煤價(jià)格抬升等多重因素疊加推動(dòng)，市場行情快速修復(fù)，周末府谷主產(chǎn)區(qū)國標(biāo)Mg99.90鎂錠價(jià)格回升至16700元/噸。當(dāng)前鎂市場漲價(jià)動(dòng)能充足，挺價(jià)態(tài)度堅(jiān)決，主流鎂廠堅(jiān)持不議價(jià)、不接單的策略，市場低價(jià)貨源基本絕跡。

一、需求端

國內(nèi)下游終端消費(fèi)剛需基本面穩(wěn)健扎實(shí)，整體需求保持穩(wěn)中有升態(tài)勢。鋁合金冶煉添加、鎂合金壓鑄加工等核心應(yīng)用領(lǐng)域開工平穩(wěn)，剛需采購持續(xù)釋放。同時(shí)，4月份出口數(shù)據(jù)好于月初預(yù)期，為鎂價(jià)企穩(wěn)回升提供了堅(jiān)實(shí)的支撐，有效對沖了階段性市場觀望情緒。

二、庫存端

截至5月23日18時(shí)，據(jù)行業(yè)不完全統(tǒng)計(jì)，府谷、神木兩大核心主產(chǎn)區(qū)生產(chǎn)企業(yè)可流通庫存總量約24250噸，較上周24850噸環(huán)比減少600噸，庫存延續(xù)小幅去化態(tài)勢。

三、供應(yīng)端

當(dāng)前行業(yè)步入傳統(tǒng)夏季檢修周期，主產(chǎn)區(qū)部分鎂企已陸續(xù)啟動(dòng)生產(chǎn)設(shè)備、環(huán)保及安全配套設(shè)施的錯(cuò)峰檢修工作，行業(yè)整體供應(yīng)釋放節(jié)奏有所放緩。同時(shí)，受原料煤漲價(jià)預(yù)期、白云石原料供應(yīng)趨緊及價(jià)格上漲影響，主產(chǎn)區(qū)主流鎂廠穩(wěn)價(jià)、挺價(jià)共識高度統(tǒng)一，周末市場無低價(jià)出貨現(xiàn)象，強(qiáng)勢筑牢鎂價(jià)底部區(qū)間，為下周行情持續(xù)上行奠定良好基礎(chǔ)。

四、原料端

原料端整體呈現(xiàn)供需偏緊、價(jià)格上行格局，對鎂冶煉成本形成強(qiáng)力支撐。步入初夏雨季，河南、湖北、河北等白云石供應(yīng)區(qū)礦山開采、物料運(yùn)輸受到一定影響，白云石供應(yīng)階段性收緊，疊加各產(chǎn)地白云石混合配料對生產(chǎn)形成的影響，鎂冶煉白云石綜合成本顯著增加。同時(shí)市場傳出山西五臺(tái)某大型白云石礦復(fù)產(chǎn)，但原料報(bào)價(jià)大幅上調(diào)，進(jìn)一步推動(dòng)市場看漲情緒，帶動(dòng)鎂價(jià)修復(fù)反彈。

原料煤方面，5月23日陜煤集團(tuán)紅柳林煤礦競拍結(jié)果：紅柳林5-2洗中塊起拍價(jià)690元/噸，與上期持平；本期競拍總量8萬噸，較上期減少9.5萬噸；成交均價(jià)702元/噸，環(huán)比上漲8.37元/噸，成交區(qū)間集中在693-710元/噸。原料煤出礦價(jià)格再超700元/噸以上高位，直接推高半焦（蘭炭）生產(chǎn)成本，產(chǎn)業(yè)鏈成本壓力持續(xù)傳導(dǎo)至鎂冶煉環(huán)節(jié)，形成穩(wěn)固的結(jié)構(gòu)性成本支撐，持續(xù)限制鎂價(jià)下行空間。

五、后市分析

綜合來看，當(dāng)前鎂行業(yè)剛需支撐穩(wěn)固、主產(chǎn)區(qū)生產(chǎn)可流通庫存長期穩(wěn)固在10天左右的日產(chǎn)量范圍、生產(chǎn)原材料成本持續(xù)抬升、企業(yè)挺價(jià)意愿強(qiáng)烈，多重因素共振支撐市場強(qiáng)勢格局。短期來看，原料端漲價(jià)邏輯延續(xù)，疊加夏季檢修帶來的供應(yīng)收縮預(yù)期，鎂價(jià)后續(xù)上行動(dòng)力充足，預(yù)計(jì)下周國內(nèi)鎂市將延續(xù)偏強(qiáng)上行走勢。