2026年1-2月，中國(guó)煉焦煤進(jìn)口總量為1982.7萬噸，較2025年同期的1887.4萬噸增長(zhǎng)5.05%。

一、開年進(jìn)口：總量溫和增長(zhǎng)，蒙俄主導(dǎo)地位強(qiáng)化

2026年1-2月，中國(guó)煉焦煤進(jìn)口總量為1982.7萬噸，較2025年同期的1887.4萬噸增長(zhǎng)5.05%。其中1月進(jìn)口1175.7萬噸，2月進(jìn)口807.0萬噸，2月環(huán)比下降31.4%，主要受春節(jié)因素影響。從來源國(guó)結(jié)構(gòu)看，蒙古是絕對(duì)主導(dǎo)力量，1-2月自蒙古進(jìn)口1106.7萬噸，占總量的55.8%，較2025年同期的644.3萬噸大幅增長(zhǎng)71.8%，份額從34.1%提升至55.8%，提高了21.7個(gè)百分點(diǎn)。俄羅斯進(jìn)口550.2萬噸，占比27.7%，同比微增3.3%，份額基本穩(wěn)定。兩國(guó)合計(jì)占比83.5%，較2025年同期的62.3%顯著提升。

海運(yùn)煤整體呈現(xiàn)收縮態(tài)勢(shì)。澳大利亞、加拿大、印度尼西亞、哥倫比亞等海運(yùn)來源國(guó)合計(jì)進(jìn)口325.8萬噸，占比16.5%，較2025年同期的710.4萬噸下降54.1%。其中澳大利亞進(jìn)口172.0萬噸，同比基本持平；加拿大進(jìn)口103.6萬噸，同比下降50.7%；印度尼西亞進(jìn)口33.9萬噸，下降31.1%；哥倫比亞進(jìn)口13.6萬噸，同比有所增加；委內(nèi)瑞拉出現(xiàn)2.6萬噸的進(jìn)口記錄，為新增來源。美國(guó)受關(guān)稅影響，2026年1-2月進(jìn)口量繼續(xù)為零。

二、宏觀情緒主導(dǎo)市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)拉漲

從甘其毛都口岸運(yùn)行情況看，目前口岸整體庫(kù)存約446萬噸，環(huán)比增加8萬噸。2026年以來口岸累計(jì)入庫(kù)量1089.8萬噸，累計(jì)出庫(kù)1024.8萬噸，入庫(kù)略高于出庫(kù)，整體呈現(xiàn)凈累庫(kù)狀態(tài)。蒙古公路口岸通車量持續(xù)維持高位，上周日均通車1350車，環(huán)比微降40車。供應(yīng)端整體來看，國(guó)內(nèi)產(chǎn)地煤礦原煤、精煤產(chǎn)量穩(wěn)步上升，目前已至高位水平，后期增量空間相對(duì)有限，整體供應(yīng)略有增長(zhǎng)。

然而，近期市場(chǎng)運(yùn)行邏輯已發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變。當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)供需基本面的定價(jià)邏輯已讓位于宏觀情緒與能源板塊的聯(lián)動(dòng)傳導(dǎo)。需求端來看，鐵水產(chǎn)量解除限產(chǎn)后快速回升，疊加美伊戰(zhàn)爭(zhēng)局勢(shì)升級(jí)引發(fā)能源、化工板塊價(jià)格暴漲，市場(chǎng)形成一致性看漲預(yù)期。下游鋼焦企業(yè)、中間洗煤廠紛紛釋放補(bǔ)庫(kù)需求，期現(xiàn)貿(mào)易商等投機(jī)力量入場(chǎng)尋貨，煉焦煤需求急劇拉升。在進(jìn)口端蒙煤高位通車、口岸庫(kù)存累積的背景下，期貨盤面強(qiáng)勢(shì)上行，口岸貿(mào)易企業(yè)報(bào)價(jià)顯著提高，國(guó)內(nèi)焦炭一輪提漲同步開啟，反映出宏觀情緒已取代供需基本面成為短期市場(chǎng)的主導(dǎo)力量。

整體來看，看漲情緒催化下，本周煉焦煤市場(chǎng)預(yù)計(jì)將強(qiáng)勢(shì)拉漲，漲幅預(yù)計(jì)在50-100元/噸區(qū)間。后續(xù)需重點(diǎn)關(guān)注除期現(xiàn)交易外，終端下游企業(yè)的實(shí)際接貨情況，以及口岸監(jiān)管區(qū)庫(kù)存、國(guó)內(nèi)產(chǎn)地煤礦復(fù)產(chǎn)和鐵水產(chǎn)量波動(dòng)對(duì)市場(chǎng)的影響。